企业财务危机的识别和防范研究

（杨双鸽，平顶山学院，平顶山，46700）

摘要

财务管理是企业经营管理的关键，由于各种内外因素往往会导致一些难以避免的财务风险，从而引致企业的财务危机。为此，企业必须重视经营过程中所可能产生的财务风险，从而尽可能地避免财务危机。本文结合我国企业财务管理状况，简要地阐述财务危机的类型与财务危机产生的原因，探究如何有效地识别和防范经营过程中存在的财务危机，并提出相应的防范对策。

关键词：企业财务危机，识别，防范

一、财务危机的理论

(一)财务危机的概述

随着现代企业制度的完善和企业规模的日益扩大，企业外部理财环境的变化，企业的财务活动越来越复杂，财务危机分析在企业发展中的作用也越来越重要。现代公司管理理论认为财务管理是公司经营管理的核心，财务管理在公司的发展过程中起着重要的作用。财务管理的好坏，不仅决定着公司资源的配置方式，而且对公司发展战略的实现起着决定性的作用。

通过对企业进行财务分析，不仅能够了解企业的经营风险状况，还能更好地为公司的领导层提供有力的决策依据。财务危机是指企业在经营活动中难以产生足够的现金流量用以满足所有者的要求（其中包括债权人的偿付要求和投资者的报酬要求），而引发的财务困难，从而影响到企业经营。

(二).企业财务危机发生前的征兆分析

1.筹资资金利用率低

识别财务危机，对于强化项目决策的管理将是至为关键的。在融资决策方面，它与公司的短长期偿债能力有着密切的关系。针对短长期偿债指标，它主要是指企业能否按时支付投资项目的债务能力，包括长期偿债能力和短期偿债能力。一是流动比率；流动比率是流动资产与流动负债的比率、它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。企业流动比率低于2，将直接地增加公司的投资风险。二是现金比率；它是公司现金类资产与流动负债的比率。现金比率越小，公司资金运作乏力，间接融资能力薄弱，将难以实现筹资。在投资决策中，如果资金难以筹资到，投资计划不能按时进行，投资结果不能如期实现，或因投资决策的原因而促使资金难以得到恢复，造成投资分配结构和融资结构过于集中；在生产方面，产品质量不符合标准，市场定位不准确等原因，出现销售不畅而使企业一段时间内现金留出高于流入，无法偿还到期债务，或因企业治理不善，生产成本增加，形成亏损，最终引发财务危机的产生。

2．融资管控失效

财务危机是由主观因素和客观因素共同引发的，部分因素是能预知和控制的，但更多的因素是是偶然的，具有爆炸性。若突然出现情况在企业运用控制分析的能力范围内，它能够在经营范围内存在生存的空间，相反，一旦超过企业短期融资风险限额范围，公司将存在特定的财务风险。在企业现金流入的过程中，经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金流入比例，将直接影响到公司资金的运作。此外，因筹资比例增加，融资管控乏力，企业借款到期，无力偿还到债务，企业资金断流，企业的经营将受到影响。

3.核心技术能力弱

在财务危机发生前，公司对于内部核心经营能力管理薄弱。例如，内部创新技术不能结合市场发展状况或投资基金管理乏力等，将引发公司经营的乏力。它主要通过营业利润率加以衡量的。因核心技术的竞争力将是决定公司的盈利水平的。如果公司的产品技术创新度不足，市场竞争力薄弱，盈利空间小，主体业务获利能力不足，就会制约着公司的经营效能，存在特定的财务风险。

二、企业财务危机的成因分析

（一）资产流动性差，流动现金不足

企业的偿债能力与企业所拥有的流动现金和企业能将资产转换成现金的能力息息相关。假如企业在经营过程中流动现金很少，那么将资产转换成现金就很难实现，企业也就会陷入财务危机中。

（二）投资决策未充分考虑现金流及负债结构的合理性

在企业的现金流入中，来自于经营活动的现金降幅较大。筹资活动的现金流入量增幅大，这说明企业对于筹资的依赖性在增大，而经营活动的现金流入量在逐渐地降低，企业的发展应依赖于经营活动的现金流入才能稳定发展。此外，在企业的全部现金支出中，经营活动的现金支出的比重呈下降趋势，而筹资活动的现金支出的比重呈上升趋势，它说明的是经营业务的发展乏力，盈利水平大为降低，企业用于偿还债务及利息的现金支出增加了，将大为削弱企业经营的效益，进一步地增加企业财务管理的风险。

（三）过于注重市场份额而忽视财务危机

在识别财务危机行为中，企业管理者作为发起者，地位至关重要。缺乏对已存在的财务危机的警惕性，忽略其中所带来的一系列财务问题以及不能够有效地对内部财务风险提出相应的解决对策，这些均有可能导致经营进程受阻，预期目标难以达成，甚至于企业经营的失败。

而一些企业内部财务管理带有主观的个人色彩，企业管理者为了追求规模效应、市场知名度而盲目参与经营活动。脱离企业实际情况，缺乏长远发展目标以及浮躁的心态往往会使企业财务管理的失败，以至于可能连累主体企业的经营发展。

（四）举债规模大

大多企业的首要经营目标是企业利益最大化，同时兼顾其他目标，如社会责任、环保等，这就要求企业利用筹集的资金能给自己带来利益，对于其债务融资也是一样。这就要求企业在进行债务融资之前，企业要合理预测资金需求量，以防筹资不足对企业产生影响，过多的举债也会加重利息负担，影响经营业绩，举债规模越大，需支付利息越多，收益越少，很有可能造成企业偿债能力弱，因此危机程度也高。

三、企业财务危机的识别

（一）企业财务危机的过程

对企业经营行为所产生的财务危机的识别过程是了解财务风险的过程，是企业进行财务危机识别的基础。财务危机识别遵循一定的程序。企业通过对信息的处理，感知危机；然后通过归类，掌握危机产生的条件、可能引起的事故以及造成的损失；最后，总结和编制财务危机因素识别清单，完成对所有可能的危机因素的梳理。财务危机识别过程主要就是系统地分析财务危机因素、财务事故和经营损失的过程。

图3-1 企业财务危机识别流程

（二）财务危机要素的分析

财务危机要素包括财务危机因素、财务危机事故、财务危机损失。其中，风险因素引发或者加剧危机事故，危机事故造成经营损失。结合企业财务管理的具体情况，对这三个要素分析。

图3-2 财务危机各要素之间的关系

财务危机因素是指增加某一特定危机事件发生概率的条件，或者是当危机事件发生时扩大损失程度的条件。企业财务危机因素是财务危机源的表现形式，与之有很强的对应关系。对财务危机因素的分析可以从三大风险源出发，推理总结出具体的风险因素。

首先是宏观环境差异引起的财务危机因素，企业是生存在一定的经营环境里，按照环境影响范围的大小，可以分为民族因素、商业因素和行业因素。这三个因素的共同特征是都来自企业外部，其影响作用是关键的，对处在一定环境中的每个企业均有特定的影响。

其次是企业内部经营层面所引发的危机因素，对企业层面的风险因素的分类是最为复杂的。在总结相关研究成果的基础上，企业层面财务危机因素有如下类别：

表3-1 企业内部财务危机因素

本文以现有的研究成果为基础，结合企业内部财务管理的具体情况，对上述企业层面的财务危机因素进行归纳和总结。

经营环境属于宏观环境层面因素，而不是企业层面，应剔除；与外界的关系因素属于商业环境层中财务危机因素，不属于此层面，应剔除；文化对企业目标的影响维度不属于本文的分析范围，应剔除。

技术创新精神和价值观同属企业核心价值体系，应合并。组织结构和层级关系同属于企业制度文化，应合并。它们对于财务管理将起到至关重要的作用。

企业的核心价值体系和制度联系密切，彼此的界限不明确，为了避免确定的财务危机因素存在交叉重叠的情况，本文将企业的核心价值观和制度文化合并，并定义一个新的名称—企业整体层面因素。这里的企业整体层面因素是指企业由于企业内部财务管理状况的不同，产生的经营价值观差异，以及由此引起的企业主要规章制度的差异，如薪酬制度、人事制度等，从而引发内部的财务危机。为此，它能够将企业层面的财务危机因素归纳为企业整体层面因素、领导者行为因素以及内部员工因素。

最后是经营的因素，即涉及财务管理过程的因素，其过程包括投资决策前的准备阶段，财会信息披露、员工培训阶段以及资金管控阶段。对应的经营活动因素指的是企业在各个环节面临的财务危机因素，如经营前是否有详细的规划，是否有专业中介机构协助；是否进行了充分的尽职调查；经营中对员工的培训和宣传是否切实有效；经营后的整合过程的把握等。

根据以上分析，总结出不同状态下不同类别的危机因素，包括企业整体层面因素、层级关系、领导者行为因素、员工因素、投资决策以及财务策略因素。具体内容见表3-2。

表3-2 企业财务危机的因素识别表

（三）财务危机的识别方法

1.定性识别方法

（1）危机四阶段分析法

在企业的发展过程中，“危机四阶段”分析法是依据市场实际情况对财务危机进行合理分析，四个阶段包括危机的潜伏期、发展期、扩大期、实现期，这种分析就是采用具体问题具体分析的原则，对企业不同阶段产生的现象作分析，并对其做出相应调整建议，降低财务危机发生可能性。内部分析是企业内部管理层进行的分析。主要目的是判别企业财务状况是否良好，并为企业今后经营决策提供依据。财务主管通过以上分析了解企业的财务状况和资金运作状况。

（2）专家调查法

专家调查法主要应用财务管理程序，由专家草拟结果，为企业发展作预判，并再有多位专家对其结果进行总结预测，归纳出企业发展可能出现的财务危机，并对其可能出现的危机提出相关应对措施。

（3）企业财务危机结构性识别方法

在企业不断发展过程中，风险分析者通过对各因素变化对企业的产生的影响，并以自己经验分析出财务危机的性质结构，并将其分为不同的等级，同时将这些风险采用风险评估矩阵表示。

2.定量分析方法

（1）单变量分析法

单变量分析法一般采用单一的财务比率，并依据企业实际风险预测出可能出现的财务危机。国内外学者研究发现资产负债率、净资产收益率、流动比率和总资产收益率这四个财务指标分析预测强。企业可以根据这几个指标对其进行分析。

（2）多变量预警模型

此模型是运用多种财务比率指标加权构造多元线性函数公式预测财务危机。该模型是由最早是由Altman（1968）年进行研究，但其存在不足，后经其本人和国内外其他学者的修正，弥补了其不足。

（3）非统计模式预警模型

随着经济的快速发展，科学技术也大大提高，国外研究者突破了传统的财务统计模型，建立了非统计模型，最具有代表性的是网络神经模型。此模型以模拟生物神经系统的模式，通过不断训练，通过经验不断积累达到学习效果。这种模型比以往线性模型效果更好。

四、企业财务危机的防范

为了防范财务危机发生，本文在上述分析的基础上提出以下对策

（一）控制负债资金，努力降低资产负债率

负债经营是现代企业筹资所采用的重要方式和手段。当负债经营获得超额利润时，使企业获得财务杠杆收益。但我们还应看到，高负债率将导致财务负担沉重，偿付能力不足，使企业出现财务危机，国际上通常认为一个企业的资产负债率控制在50%以下，则企业处于安全线内，若超过50% ，则处于危险区域内维持中小企业资产负债率，除了吸收风险投资，还应采取其他多种自有资金筹资方式企业可以与其它企业共同投资，组成合资企业，实现收益共享，风险共担，减少因项目失败使自己造成损失，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风。

（二）分析企业财务宏观环境和其变化，提高其应变和适应能力

企业对财务管理宏观环境的变化是很难预测的，也无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境变化就没有办法。企业应结合自身具体情况对环境进行研究分析，把握其变化规律，制定相应的措施，适时调整企业的财务管理的相关政策，尽可能降低财务管理环境变化对其带来的财务风险。提高其适应和应变能力，降低财务危机产生的风险。

（三）提高筹资资金的利用效率，降低经营风险引起的财务危机

企业筹资的目的在于最大程度利用并获得利益，筹资资金利用率的提高，能够降低经营风险，从而降低由经风险引起的财务危机。提高投资收益，就需根据投资报酬率、净现值等因素做出最佳投资项目，选择与自身相适应的的项目开发，从策略上规避财务危机。

（四）建立财会信息管理的系统，树立财务危机意识

着力地构建公司信息管理体系，强化对公司投资管理，建立信息管理系统，能够实时了解企业资本运营的状况，并定时更新所收集的财会信息，为企业的财会决策提供有效的信息。在设定财务预决算体系后，据此评估相应的财务指标、投资决策的能力、经济实力与财务状况，同时，以实现将财务危机防范于未然，保障公司的经营权益。                    

结束语：财务危机识别和防范的研究已经成为当今企业所面临的重要问题，所以企业树立财务危机意识，有效防范财务危机，有效促进企业健康持续发展。本文通过对财务危机成因、过程等研究分析，提出的相应的识别方法和防范策略。

参考文献

[1] 贺婕,田野. 企业财务风险的识别与控制研究[J]. 中外企业家,2015,

[2] 黄朝阳. 浅析企业财务风险的识别方法与控制对策[J]. 中外企业家,2016。